Fjármál og fjárfestingar: Að ná árangri
Efni.
- Afrakstur og lánsfjárkreppur
- Að ná í ávöxtun og fjársvik
- Stofnfjárfestar
- Áhrif á skuldabréfaverð
- Óvænt hegðun
Að ná í ávöxtunarkröfu er algengt orðasamband í fjármálum og fjárfestingum. Strangt til tekið og í sínum þrengsta skilningi einkennir frasinn aðstæður þar sem fjárfestir sækist eftir hærri ávöxtun af fjárfestingum sínum.
Nánar tiltekið og algengara er setningunni beitt við aðstæður þar sem fjárfestir eltir hærri ávöxtunarkröfu án þess að taka tillit til aukinnar áhættu sem hann eða hún verður venjulega fyrir vegna. Reyndar hafa fjárfestar, sem eru hart að ná ávöxtun, oft sýnt hið gagnstæða við venjulega áhættufælni, í stað þess að verða áhugamiklir í vali sínu, hvort sem þeir eru meðvitað eða ekki.
Afrakstur og lánsfjárkreppur
Fjármálakreppan 2007 til 2008 er nýjasta dæmið um markaðshrun sem stafaði að hluta af víðtækri ávöxtun. Fjárfestar örvæntingarfullra fyrir hærri ávöxtunarkröfu bjóða verðmæti veðtryggðra verðbréfa upp í stig sem eru ósamrýmanleg undirliggjandi endurgreiðsluáhættu þeirra. Þegar veðlánin á bak við þessi tæki voru í vanskilum eða vanskil hrundu gildi þeirra.
Almenn kreppa með traust fjárfesta olli miklum lækkunum á gildi annarra verðbréfa og bilun eða nær bilun margra leiðandi banka og verðbréfafyrirtækja.
Að ná í ávöxtun og fjársvik
Fjárfestar sem hart sækjast eftir ávöxtun eru meðal þeirra sem næmastir eru fyrir því að verða fórnarlömb fjársvik og áætlana. Reyndar eru mörg af þeim frábæru málum í fjárhagssögu svikamála og svikar gerendur, frægastir Charles Ponzi og Bernard Madoff, sem sérstaklega sneru að fólki sem sótti sárlega eftir aukinni ávöxtun af peningum sínum, óánægður með hefðbundin fjárfestingartækifæri.
Stofnfjárfestar
Í lágvaxtastigi eins og því sem verið hefur í kjölfar fjármála- og lánsfjárkreppunnar 2007 til 2008 hafa margir fagfjárfestar, svo sem tryggingafyrirtæki og lífeyrissjóðir með lífeyrissjóði, verið undir þrýstingi að ná til ávöxtunar . Þessi lága ávöxtun er að mestu leyti vegna aðgerða Seðlabankans og annarra seðlabanka um allan heim til að örva hagkerfi þeirra í kjölfar fjármálakreppunnar 2007 til 2008.
Vátryggingafélög og lífeyrissjóðir í þessu sambandi telja sig knúna til að taka meiri áhættu til að skila þeim ávöxtun sem nauðsynleg er til að standa við skuldbindingar sínar. Niðurstaðan er almenn aukning á áhættu í fjármálakerfinu.
Áhrif á skuldabréfaverð
Vátryggingafélög og lífeyrissjóðir eru stórir kaupendur skulda fyrirtækja og erlendra og eru því umtalsverðar fjármögnunarleiðir fyrir þessa aðila. Kaupsákvarðanir þessara fagfjárfesta hafa þannig mikil áhrif á framboð og verð lánsfjár. Áhrif þess að ná ávöxtun þeirra sjást í verðlagningu nýrra skuldabréfa og verðlagningu þessara sömu gerninga á eftirmarkaði.
Í stuttu máli, þegar þessir stóru fagfjárfestar eru að ná virkum árangri í ávöxtun, bjóða þeir upp verð á áhættusamari verðbréfum og lækka þannig í raun vexti sem áhættusamari lántakendur verða að greiða.
Óvænt hegðun
Fræðimenn hafa komist að því að ná ávöxtun er árásargjarnast og augljós við stækkun efnahagslífsins þegar ávöxtunarkrafa skuldabréfa hækkar að öllu jöfnu. Ennþá kaldhæðnislegt er að þessi hegðun er augljósari hjá tryggingafélögum sem standa frammi fyrir bindari eiginfjárkröfur.
Önnur gagnsæ niðurstaða vísindamanna er sú að reglugerðir sem ætlað er að draga úr áhættusömu fjárfestingarhegðun hjá vátryggingafélögum hvetja í raun til ávöxtunar. Lykillinn að þessari niðurstöðu er sú athugun að jafnvel meint háþróuðustu kerfin til að mæla áhættu eru mjög ófullkomin, ef ekki í grundvallaratriðum gölluð.
